Finance
“股票收益的橫截面”中的橫截面是什麼？
有人可以在“股票收益的橫截面”中給出橫截面的定義嗎？
謝謝
Cochrane (p. 435, 2005) 簡單解釋了在時間序列和橫截面中查看預期收益的差異：
- 時間序列：平均回報如何隨時間變化。
- 橫截面：不同股票或投資組合的平均回報如何變化。
所以直觀地說，如果您研究股票收益的橫截面，您想回答為什麼股票 A 的收益高於/低於股票 B 的問題。這就是您稱其為橫截面的原因：在某個時間點，您檢查橫截面的許多股票。請注意，您不需要時間序列，您實際上只需要一個時間點（在一些公司金融研究中，這也是這樣做的，因為他們只想解釋一次沖擊的橫截面，假設雷曼的違約; 但是，在大多數研究中，您會在一段時間內檢查橫截面，可能是為了增加樣本量）。
例如，如果你看一下 CAPM，它是一個模型，它解釋了股票收益的橫截面，只有一個因素，股票的系統風險。由於 CAPM 在經驗上不能完全解釋股票收益，因此還有其他模型，例如 Fama-French 3 因子模型。請注意，這些模型無助於解釋時間序列。CAPM 並沒有告訴你今天的市場風險溢價應該是高還是低，只是在給定一定的風險溢價和無風險利率的情況下，股票 A 相對於股票 B 的回報應該高多少。
參考：Cochrane, John (2005)：資產定價，修訂版，普林斯頓大學出版社