通過 OLS 回歸估計 CAPM Beta

我正在研究 James H. Stock 和 Mark W. Watson 的第三版“計量經濟學導論”中的計量經濟學。

在第 166 頁，它離題了股票的貝塔值。它說

這些貝塔值通常通過股票實際超額收益與廣泛市場指數的實際超額收益的 OLS 回歸來估計。

我對語言的理解是股票的beta是regressor的係數，也就是市場指數的超額收益。那是：

從而估計股票的回報

但是由於一些奇怪的原因，當我做作業時，它使用以下等式來估計回報：

那就是它強加.

我毫不懷疑我的理解是不正確的。任何幫助將不勝感激。

正如斯蒂芬所提到的，混淆在於：（1）CAPM 與（2）市場模型。

讓表示無風險利率。我們經常處理超額收益，這涉及減去無風險利率。

預期收益的一些簡單模型

1. 《市場模式》

市場模型是一個簡單的統計模型，可以通過假設每月股票收益的聯合分佈是多元正態來證明這一點。 2. 資本資產定價模型 (CAPM)

CAPM 是一種經濟理論，認為股票的預期超額收益與市場的超額收益呈線性關係，即從市場模型回歸。

請注意，CAPM 不起作用。MBA 公司財務到處都是，但資產定價人認為它毫無用處。Fama-French 3 Factor Model使用起來不那麼瘋狂。

如何使用 CAPM（或任何這些因子資產定價模型）的示例。

1. 計算超額收益：
2. 回歸超額收益對市場的超額收益和一個常數（即運行市場模型回歸）。
3. 忽略估計.
4. 根據 CAPM，您估計的預期超額收益為.

引用自：https://stats.stackexchange.com/questions/232839